从股市看机械行业变化

山水山石

基本面依旧强劲

　　根据中国工程机械工业协会挖掘机械分会行业统计数据，2018年11月，行业共计销售各类挖掘机械产品15877台，同比涨幅14.9%。其中国内市场销量14150台，同比涨幅9.8%；出口销量1717台，同比涨幅86.2%。

　　2018年1-11月纳入统计的25家主机制造企业共计销售各类挖掘机械产品187393台，同比涨幅48.4%。其中国内市场销量169921台，同比涨幅44.2%；出口销量17351台，同比涨幅106.6%。

　　“11月挖机销量同比增速明显下降，与去年同期基数较高相关，预计12月销售将趋于平稳，2018全年年挖掘机销量达到20万台，增速超过40%。”长城证券行业研究指出，当前国内宏观经济面临下行压力，基建投资作为国民经济重要支撑，未来政策边际有望持续向好；叠加设备寿命、环保等因素带来的更新需求，预计2019年挖机销量仍将稳定增长。

　　从行业整体基本面看，2018年行业继续保持较好的景气度，公司营收业绩稳步增长，经营质量持续改善。

　　关注细分领域机遇

　　机械行业本身周期属性明显，2018年以来，市场风格整体趋于谨慎，个股表现分化趋势加深，板块整体也无明显趋势性机会。展望2019年，有哪些细分领域值得关注？

　　在投资思路上，太平洋证券表示，主要从逆周期(政府部门投资)、与经济周期弱相关(有自身投资逻辑、需求对应消费、对应存量市场)以及逆向投资(短期不好长期好)三个方面考虑。

　　“2019年看好机械板块多个细分领域的投资机遇。”东兴证券行业分析师樊艳阳表示。

　　该分析师重点提到受益基建复苏预期带来的工程机械、轨交板块。今年以来，基建投资增速回落明显，10月份基建投资(不含电力)同比增速3.7%(2017年11月为20.1%)，导致市场预期偏谨慎。在整体需求走弱的形势下，基建作为逆周期调整手段，2019年投资有望复苏，看好由此带来的工程机械、轨交装备相关产业链机遇。

　　此外，虽然智能手机整体出货量下滑，但是单独看高端产品前三季度出货量同比增长1.4%，结合高端产品具备更高的单价，整体高端产品的价值量同比增长20.9%，看好高端产品的设备供应商。

　　国信证券表示，在政策不发生较大改变的情况下，综合考虑地产、出口等因素，2019年需求端总体面临较大压力，在总量承压的背景下，板块机会是结构性的。主要有两条主线：一是产业升级主线，建议重点关注的细分产业有：激光、新能源车、半导体和工业自动化；二是稳经济的逆周期主线，建议关注的细分产业有：轨交和能源装备(油、气和光伏等)。