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我是1978年开始学经济的，我学经济学的时候并不知道经济学家是一个很危险的工作。因为经济学立志要研究人的行为，但人的行为很不容易研究，人常常有很多想法和要求。你看这次来讲话我也很纠结，把话讲的准呢，有时候不大好听；要讲的好听呢，就不大准。所以我下面的话可能有一部分讲的不够准，有些部分呢就不够好听，要请各位宽容。 激进中的中国经济高速增长也是有代价的
1、经济走势高位下行 总体来讲全球经济的走势就是下行，准确讲，是高位下行。2007年第一季度的时候，美国金融经济危机还没有发生，中国GDP的季度增长折成年率是15.2%，到今年三季度是6.9%。换句话说，全球第二大经济体增长速度去掉了一半以上。自全球经济危机以后，全球很多经济都下行。日本也下行，但日本本来就很慢。可是我们原来很快，这么急速下来，这个挑战要比低位下行难度要大。上山容易，下山难。上山很累，但是不容易失去控制；下山容易，不容易掌握好平衡。所以这是对中国经济很大的一个考验! 2、高位何来？ 我刚学经济学的时候，当时在做第六个五年计划，我记得那时定的目标是争取年增长5%，保证实现4%，“增五保四”。现在听来这个数啊，包括今天说中国“增五保四”，全世界不知道会闹成什么样子。因为对我们来说，7、6就是非常低的，因为过去有十几的增长。但是中国怎么能从“增五保四”到了10%的平均增长速度？高线可以到15%以上! 第一波是包产到户。高位的由来其实很简单，就是邓小平的改革开放。过去为什么增长不了？因为有克服不了的瓶颈。80年代初我们上大学的时候，10亿人口，8亿农民，穷的饭都吃不饱。20%的人搞工业，搞城市建设，谁来买你的产品？这是当年的困难。怎么突破的？就是改革开放。包产到户是第一波。包产到户劳动力多了，允许办民营企业，允许往工业走，允许把城市门打开，这是我们高位增长的第一个奠基之石。前几天，杜润生先生去世，引起很大的反响。很多从来没有见过杜老也表示很沉痛。许多农村来的孩子和我讲，要是没有杜老当年挺的农村改革，我们不可能有今天。 第二波是邓小平南巡。放活的经济经过80年代末的风波，还要不要坚持改革开放？这是当年很大的问题。邓小平回答了这个问题，坚持改革开放，而且要坚持市场经济，就是只有市场才能把各方面放活的力量组织起来。 第三波是加入WTO。这一波最重要，就是在我们自己改革的基础上，加入WTO，以政府和世界主要国家政府协定为保障，把不适应中国和全球市场连接的障碍系统地去掉。 这三波重大的改革开放，就把中国国民经济从“增五保四”，推到了高速增长的领地。这里面最重要的就是开放，这是国家真正成功最根本的一条。 这个世界就是两个海平面，中国在底部，人均不到200美元，而1980年美国人均GDP就到了12500美元，两国的分配结构不同，我们储蓄率高，落到中国人民口袋里的钱与美国落到人民口袋里的钱差80倍到100倍。如果不开放，美国在高海平面，我们在低海平面，会维持很长时间。邓小平的厉害，就是打通两个海平面。 打通通道之后，发生了人类历史上少见的一次对流。资本技术为什么会来？这里面有一个规律：资本技术越多的国家，它的收益率越低；对于资本和技术越稀缺的国家，资本技术来一点，收益率就非常高。过去不开放，资本技术来不了，一开放，改善了投资环境，资本技术就“哗哗”地来。邓小平当年力主开放，主要看中这一条。我们要是完全靠自己积累，那得到猴年马月。没有想到的是，我们这个海平面还有大量的产出。经济学家李嘉图早就讲过比较优势，任何国家再落后，也有某些东西不那么落后。中国一开放，穷就是竞争力。同样的产品，别人会做，我们也能做，而且价格低。 我们的GDP从1979年到2004年平均增长将近10%，2009年中国成为世界第二大经济体，贸易增长年平均16.3%，2010年我们成为世界最大的出口国，2013年我们成为世界最大的贸易国......更重要的不是这些数字，是这场经济革命显著改善了普通中国人的生活质量。 3、中国凭什么高速增长？ 这种高速增长本身带着挑战，首先要弄清楚，我们到底靠什么？ 第一是借了全球的力。我们不是完全靠自己，不是完全靠中国人的优秀和苦干。中华民族一直很优秀、很苦干。我们是借了全球的力。 第二是成本优势，廉价劳动力。你凭什么借了全球的力啊？不完全是你工资低，因为没开放之前工资更低、更穷。中国的成本优势不是单向的要素优势。过去我们是人很穷，体制成本很贵，很多事不能干。中国真正的秘密是劳动力价格很低，长期贫穷形成数目巨大的廉价劳动力。 第三是改革急剧降低了中国制度成本，开放使中国参与国际竞争。过去我们的制度组织成本很高，改革开放是把制度成本降下来了，这是中国真正成本优势的由来。 第四是中国人善于学习，人力资本投资增长迅速，观念、知识、技能和产品质量的进步。中国人肯学习、重视教育，重视技术。这是中国人自古以来的传承，再穷孩子也要念书，不能混。 改革开放让我们的体制组织成本急速下降，然后学习曲线上升，质量开始提升。我们主要靠成本优势，这是我们的主打的武器。成本优势是由以上几项条件的配合，大体从1990年代中期开始，中国经济在世界经济舞台上显示国际竞争力。这是我们在世界舞台发力的主要原因。 4、中国经济：高位增长的代价 理解了高位增长是从哪里来的，我们还要看到高位增长给我们带来的代价。 （1）不差钱的宏观环境 出口、创汇、全球投资往中国来，我们曾经是很长时间内全球内吸引外资最多的国家，这是好事!我下乡到农村时，我的师傅告诉我：人没有遭不了的罪，但常有享不了的福。你说没外汇很辛苦，朱镕基到北京的时候，中国外汇180亿美元，搞了个并轨，一年涨了350亿，达到500亿美元。到现在3万亿外汇储备，这是好事! 问题是受得了吗？外汇进中国你不能花吧？要换成人民币就得跟商业银行换，商业银行跟中国人民银行换，中国人民银行拿基础货币换。所以外资来的越多，顺差越多，我们的基础货币投放也越多。 而且为了出口导向，我们要维持人民币对美元汇率不能大幅上升。如果人民币对美元升了，出口的成本就要上升，为了维持出口优势，人民币的汇率就不能轻易升值。不能轻易升值是什么意思？进来1块美元，8块人民币要投出去。所以顺差越大，外来投资越大，货币投放量就越大。所以就很快形成了不差钱的宏观环境，钱少了不行，多了更麻烦。如果货币的投放量超过一个市场商品和服务的供应量，商品和服务的价格就会起来。不是所有东西的价格一起起来，有些东西起的慢，有些东西起的快。这个力量是了不得的!因为它会让相对价格发生显著改变。 价格发生变化，我们的消费行为就会变化，更重要的是投资行为也会变化。为什么现在流行找风口，因为这些年出现太多风口了。大量的钱投到有限供给的环节，价格就会起来，价格一起来，人就会形成预期，认为它还会涨，追涨杀跌，你看好它，它证明它会涨，大家再把钱投进去。金融的危险就在这里，因为它会自我证明、自我强化。 这个游戏全世界很多国家都玩过。过去我们是没机会玩，没机会见价格疯涨，现在土地、房屋、古画、钱币、邮票价格很高，就是这个道理。 我曾经到新疆看过一头羊，叫刀郎羊，比普通新疆羊高一倍，价格很高，最贵的种羊卖1400万。我问维吾尔族一个老实的牧民，价格什么时候开始涨的？从06、07、08年以后，上门问价的人很多，价格跳跃的程度连羊的主人都不能适应。首先是5千元，2个礼拜后，5万，15万卖不卖？50万卖不卖？牧民来不及反应，说不卖，不卖就涨。 为什么把这么多精力从实体经济引走啊？就是货币的力量，就是我们成功带来的副产品。出口不好吗？赚了钱不好吗？创了汇不好吗？问题是创了汇，还有一个货币机制要跟上去。我们基础货币要跟着增加啊，基础货币从央行发到商业银行手里，还有乘数在起作用。商业银行借给企业，企业再存到商业银行，银行再借出来。1块基础货币要顶好几块，加到一起就是一个宏观环境的巨大变化。 我给大家描述这个流程：这是外汇，无论投资来的还是顺差来的，进到中国，基础货币就得动。你想维持不升值，来1块，8块就要输出去。输出去，这个钱就要进中国国内市场。资产价格，特别是那些供应有瓶颈的价格就会上来，上来以后投资热情就会转移，人力资本的配置就会发生方向性、结构性的变化。像任正非这样有定力的企业领导不多，扛得住这个资本力量的真是不多。没有办法，前后左右哗哗挣钱，那钱可是真的!他赚钱赚到你心里动摇。很多人开始都怕，金融、股票都是不干的，最后由不得你不干。很多人为什么冲进去啊？是前后左右都赚钱了，连小学同学都赚钱了，念书比他差的都赚钱了，凭什么落下我呢？一圈一圈的人转到这些资产游戏里去。一不小心会冲到生活必需品上面，那就是通货膨胀，那就需要调控，这就是我们这些年走过的路。 （2）养成快赢与跟风的思维模式 我们有4万亿外汇储备，很强大，但它的派生产物就变成在经济当中，我们整个产业界、企业界、社会喜欢快赢，喜欢顺着风就往上冲，成了一个流行的思维模式，这就是我们高速增长带来的一个代价。 5、下行是市场的常有的道理 （1）差额只是价格现象 我们的广义货币就是M2，所有的现金、存款放在一起算，你看增长多少!8年来，广义货币绝对量增长了将近54万亿，同期GDP增长不到28万亿。差额到哪里去了，差额就变成价格现象了，它又不是平均分配，它是一重一轻分配。但哪一点是真在创造财富？ （2）金融危机的根本是心理问题 钱一多，相对价格发生变化，金融预期下面就是行为。乱投资，你挡也挡不住，人理性的时候很理性，疯狂的时候很疯狂，它会让人进入到集体无理性，羊群效应。等醒过来后谁都不信的事在那个时间谁都信。这个事情不是一天发生的。2008年美国金融危机，美国经济学家对他们的经济进行反思，说“次贷”怎么烧了这么大一个窟窿，怎么形成的。IMF研究部主任写了一本书叫《这次不一样》，他根据金融史上800年数据研究发现，人类经常是犯了错误就忘掉，重复的犯，除了忘掉的没有任何新鲜的，他最后解释金融危机的根本是心理问题，人的心理有放大客观存在的倾向，好的时候觉得会变得更好，差的时候觉得会变得更差。 （3）理解市场经济的两面性 举个例子，北方的一个地级城市，因为有煤炭资源，煤价格好的时候，该市人均GDP能超过香港，政府有钱了就开始各种建设，要建世界的中心。于是水泥、钢筋、贷款、劳动力都扎进去了，但有收益吗？这个资产投资能回来吗？什么叫过剩产能？这些年所有的企业都在铺摊子上项目，别光以为市场经济是非常温柔的，它说翻脸就翻脸。看看美国，世界第一大经济体，到现在一万亿美元的“次贷”窟窿都没有烧完。市场经济有两面，因为它是由人组成的活动，人的心理天生有点不成熟，好的时候把它看的太好，经济下行了以后，人人捂紧口袋，不花钱不投资，于是产生萧条。这是市场的常有的道理。 水落石出：中国经济从奇迹回归常态 1、经济下行的四个拉力 （1）全球金融危机收缩外需 高速增长里头隐含着下行，我们是依赖出口，美国一出事，怎么可能不受影响，你怎么可能一枝独秀呢？我们出口每年都是百分之二三十的增长，2007年以前，2008年危机显现效果，我们来不及笑话美国，我们的出口警报就来了，下跌20%。沿海不少省份的经济、财政的收入就依赖出口，立即就下去了。美国市场出问题，美国政府去救，靠什么救的市？靠放债。政府的公共债务出了问题谁救？包括欧债的问题到今天还没有收场。欧美都出问题，我们整个出口市场这个地基就不能支撑我们的高速增长，这是第一个下行拉力。 （2）迅速丢失成本优势 第二个，高速增长也让我们比较优势成本迅速丢失，丢失的非常快。原来以为差80、10倍，为了支持中国高速成长的30年，就靠比较优势成本，结果高速增长也是我们成本迅速抬升的年代。我们独到性优势还未形成，我们手里有什么东西，全世界非买你不可呢？开始有，但很少，两头够不着，然后你在放眼全世界，印度、越南、朝鲜也开放了，他们比你的东西还便宜，他在你底下又拖了一条线，我们叫“全球三明治”，我们已经不是成本优势最显著了，我们的创新优势独到式优势还不明显，我们夹在中间，这是把我们拉下来的第一个理由。 （3）“不差钱”侵蚀企业家精神 另外就是这些年形成的“不差钱”思维。不要光看官府奢华，我们整个企业界产业界也够奢华，根本不知道我们自己到底几斤几两，到底能挣钱挣多久。我们花钱有的是本事，这也侵蚀我们企业家精神。为什么华为值得我们首肯，因为“居安思危”，坚持“奋斗者为本”。长期的艰苦奋斗，什么意思呢？你得弄清楚中国靠什么站在这个世界上。我们没有洋洋自得的底气，我们只不过是机缘巧合，穷了几十年后邓小平改革开放，它有一个憋久的水位释放的思维，但是“不差钱”把我们引到了另外一条路上，正经的事情不做，慢活不做，工匠精神逐步消失。如果一个企业老板带头奢华，他会侵蚀到他周围人，他最后会侵蚀到我们的员工。这个力量是把我们拉下的一个原因。 （4）真实利率急升，引发“债务型通缩” 最后一条是市场的力量。你看资产价格居高是我们是最大的危险，我不是说投资房产不好，投资房产没关系，投错了就错了。最大的麻烦是，当发现资产价格好的时候，你会产生一个需求，很容易懂的，我借钱投的，杠杆原理，借钱有个利率，我投资的资产，无论地或者什么项目，它有预期，如果预期很高，借钱的需求就会高，这些年都验证过了，谁买了房，家庭资产就上去了，问题是这个游戏永远是确定的一个债务，应对于你想象的未来，万一未来一变化，你就会发现你欠了很多钱，那个利息就会把很多人逼死，而且大家看好的时候通货膨胀，通货膨胀会把增生利率拉低了，你跟银行借钱20个百分点挺高的，突然增加10个点，等到物价一下来，我们现在已经有40个月物价指数往下行，银行利率是不变的，真实利率大大提高，那你过去借钱越多的，现在财务成本就把你吃死。现在很多地方政府的挥霍过后，就知道当家痛苦，一个地方现在几百亿不算稀奇，但利息有多少？现在天天发愁四处盘钱还利息，不还利息就会坏账，就会追究责任，现在很多人打着算盘拆东墙补西墙，只要在任期内不爆出来就行。这个力量在企业界也是同样的，我们整个企业的资产负债率，当然首推我们的国有企业，很容易借到钱，但是对不起，真实利率包袱已经变重。 2、三块“石头”浮出水面 这四个力量就把中国的经济往下拉，拉下来会怎么样，水落石出，这次华夏基石十月必威APP精装版下载的主题叫“谷底重生”，谷底是什么？谷底是几块硬硬的石头，对付不了这几块石头，经济是上不去的。 （1）第一块石头是成本 收入即成本，高速增长等于高速推高成本。好的时候，一块地都要抢，这个地价格不起来吗？原料、能源、材料、技术。你花钱买过来，就是你的要素，等市场一下去，硬硬的石头顶人。比如我们HR不能光学会怎么招工，你会不会裁人。我们企业现在有多少消化成本的手段，收入就是成本，今年的收入就是明年的成本，这是经济学的铁律，所以收入涨的越快，就是成本长的越快，市场一翻脸，麻烦了。我们现在很多钢铁企业都快被库存给急死了，进了很多原料，以为钢价还会涨，市场一翻脸你买的东西是你买的，会不会消化，会不会处理？ （2）第二块石头是债务 通胀和负利率刺激借贷需求，普遍推高负债率。好的时候杠杆是对的，你不利用杠杆很难把你的资产表做上去。问题是拐点到的时候，你应对的了吗？为什么那么多企业界朋友要跑路，要跳楼。他不明白自己为什么借了这么多钱，好的时候预期撑着，借多少钱放进去只能变更大的财富，为什么会借，拍拍手，几个短信就几千万，几个亿这么来往，这是好的时候。翻脸的时候，市场是会翻脸的，支持市场现实价格的不但是真实的预期，真实的要素，还有人们的想象，想象是会变的。 （3）第三块石头是产能过剩 现在什么企业最困难？他卖的东西价格已经不行了，跟他卖同样的东西的企业产能逼着他要降价，他买的东西还没有相对降很多价，很多企业就是这样死的。因为企业都是投入产出过程，最难处理的是这个东西，你相信只要下行，所有要素价格都跌了，问题你能撑到它跌下来的哪一天吗？ 3、体制成本最坚硬 这个成本分两类：一是市场竞争形成的成本；一是由政策、法律等体制规定的成本。 有的成本不完全是企业自愿付钱形成的成本，我把它叫做体制成本。从1995到2012年，名义GDP(不是去掉价格指数的)长了8.6倍，工资总额长了8.8倍，税收长了16.7倍，政府收入长了18.8倍，社保缴纳增长了28.7倍，土地出让金长了64倍，还没有算上管制审批和被贪腐的。 李克强上任以后，就是抓这个事。砍掉了很多成本项，后来他一看还是不少。这是哪来的，没有多少是计划体制留下来的，都是高速增长为了维持平衡导致。你看看社会管制成本、腐败成本增长了多少倍？没有统计数，经验估值至少比GDP长的快。这都是中国产业界承担的成本，导致中国企业整体竞争力的下降。 两个突围方向：要么成本领先，要么与众不同 1、支点：中国人可靠的韧性 30年市场化改革，一部分人尝到先富起来的甜头，曾经沧海难为水。但我们不可忽视我们这个民族特性。 我曾经遇到一对企业家，他们做了一辈子的生意，退休后我观察他们的生活，他们最开心的事，就一件事，回想当年谁跟他竞争的时候失败了，这是人一个非常重要的动力，何况你还有超越的动力。中国人有韧劲，我对我们这个民族观察很多年，中国人是好的时候表现很差，差的时候表现好。 中国五千年，谁也不能把我们灭了。 2、两大市场机会 （1）品质与便利 我们不要被所谓的过剩产能吓着，我们晃晃荡荡做生意的人太多，所以过剩。我们这么多人出国买东西，你到海关看看，全是中国游客，海关免税商店挂一个大牌：“白色恋人”限购5盒，就是一个饼干，多少人去抢。只要精心做产品品质，精心做服务，市场空间还是巨大的。 为什么我们喜欢买德国的和美国的产品？是过剩产能？我们有多少水龙头是关的紧，多少门窗关的严的？拿一个德国“双立人”指甲刀比一比，我们指甲刀产量吓人，便宜也吓人，不是没有市场，而是我们东西不够不如外国质量好。 国内经过高速增长，已经形成了中产阶级，形成了对品质有要求。为什么苹果那么贵在中国卖的好，我们这方面是供不应求，不是产能过剩。我始终认为我们要把好字放到前面。不好，你要吗？从这个角度我们产品的品质有一个巨大的上升空间，不要说你在发明新的东西。 再就是我们对便利性有越来越高的要求。服务业就是解决便利问题的，我们差的远。旅游这么好的市场，看看我们的旅游服务，和国外比真的是差距非常大。不要说中国没有市场，20年高速增长形成的国内需求，现在每年10个点的社会零售商品额的增长，里头有大量商机，问题是有多少人在认认真真做产品。我看会有“新一波进口替代”革命发生，海淘、外购，出国大妈去买这买那，一定会刺激国内产业界做出靠近品质的东西，形成又一波产业替代，产品替代，市场替代，这一条看我们的前景是非常巨大的。 所以，我们需要的是以材料、工艺、流程、产品品质与品类、服务便利与商业组织方式的创新，以持续提升的人力资本驱动生产率进步。 （2）全球依旧是大舞台 国际市场怎么样？我刚才讲了美国现在也不稳，升息为什么落不下来，因为美国的复苏还不稳，欧洲看不到名堂，日本就没起来过。全球不行了吗？ 2007年全球发生一个最重大的变化，全球总需求当中发达国家的份额下降，新兴市场的份额上升，7个发达国家2007年占全球总需求68%，现在降到48%以内，但是我们整个的出口，我们的外向经济，我们国人脑子里的世界观主要还是发达国家，我们没有多少力量在新兴市场去攻城略地。 我们去访问法国，一家电子产品公司，法国老总出面接待，他拿一个名片，我一看名叫赵国华，我以为是中国人。我问他为什么叫赵国华，他说对中国市场有兴趣，他让他手下中国的雇佣花很长时间，才找出这么个名字来。我们反过来要反思我们对人家有没有兴趣。我们经历了漫长的农业文明，还有“天下中心”后遗症。你到印度去看看，那个市场很大，有多少人在那边攻打，我访问过几趟印度，一家公司只有老板的屋里有空调，我们空调的产能过剩，我们为什么去攻印度市场？生活习惯不同，语言不同，法律、人文不同，我们要学会去适应，要像华为那样真正走出去。 我今年去访问南美，主要看到的只有华为、银联这、联想三个企业的logo。世界很大，市场空间很大。我们制造能力强，但是市场能力与之不匹配，所以不要说没有机会。 国家“一带一路”战略挺好，但是需要地面部队，没有地面部队，这个宏伟的战略是很难落地的，得一个个市场去开辟，一个项目一个项目去接，一个单子去攻。不能说我们没有发展空间，不成立。 总而言之，中国与发达国家平均收入差距还有10倍，人均收入不过全球第85，尚有不小的比较优势；在新的全球格局中，中国可开拓新市场的潜力巨大；中国开放所累计的人力资本、先行者经验，还有释放、放大的余地。只要我们的外向经济出现升级，也一定能支持经济转型，形成利好。 3、以色列的启示 把产品做好了，还要加上创新。未来的成本还会升，如果再没有独创性优势，就会遇到印度，越南、东盟国家的挑战。中国的成功唤醒了很多国家，不就是改革开放吗，那我也改革开放。越南我还没有机会去，但听去过的人回来讲，他们聪明、苦干、能干，越是过去体制成本太高，降下来以后，他们的成本优势比我们显著，我们唯一的办法是往上打。 以色列我是跟正和岛的一帮朋友一块去的，深受触动。以色列才多少人？800万人，自然资源匮乏，整个国土面积比北京市还小，而人均GDP3.5万美元，是除美国、中国之外在纳斯达克上市最多的国家。创新的力量中国如果不发力，不跟随着增长，不把这个力量积累起来，将来靠什么在全球立足？ 4、两个突围方向 （1）毛巾拧水出成本 中国经济的方向就是两个方向，一个方向，成本曲线上升了，国家靠改革把体制成本降下来了，企业要好好练内功，毛巾拧水出成本。 学学人家华为，把流程改造做到了世界一流水平。很多企业我去访问过，那是什么水平？我们要把所有废余动作去掉，错误的环节去掉，消化成本永远都有可为。何况是信息技术给我们企业节约成本。下降成本是一个主攻的方向，消化债务，处理好不良资产。 打仗哪有不伤兵的，哪有不死人的，所以你得处理伤兵。我们要交流处理伤兵，掩埋尸体的经验，你不处理伤兵，以后谁给你打仗？我们现在好了，伤口流血化脓，换件新衣服，穿件新军装，假的!伤口你要包上，尸体得埋掉。陈毅没有参加长征为什么能当元帅？留守部队，不能走、拖不动的伤兵，全部交给陈毅，所以他有战功。我们企业里面有陈毅同志吗？光看好的，光看战略，光拿那个大的，背后的事情难活有人干吗？ 石头就是石头，宏观上松一松，放点水，石头被盖住了，但是它还是石头。 （2）成本曲线新空间推移 成本总会上升，人均收入提高是趋势。如果顺利，2020年中国会变成高收入国家，成本总会上去，那你生产更高价值的东西，你得把这个成本曲线移到新的空间去。苹果的雇员没有10万以下的，它有能力进入新的发展空间。 讲来讲去就是当年商学院的两句话，“你要么成本领先，要么与众不同”。你真能与众不同，你成本上差一点也没关系。你如果还没有与众不同的能力，你要把重点放在成本的控制上。如果既不能成本领先，也不能与众不同，那我们就要与这个伟大的经济时代告别。 很多时候我们咬咬牙，熬一熬，就会在未来5年、10年的增长当中有一席之地。今天我讲的不知道有没有价值，仅供各位参考。 来源：爱思想
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发表于 2015-12-1 12:43:42
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