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标题: 美国最大最好的公司被拖入困境，其中教训值得中国反思 [打印本页]
作者: 张麻子 时间: 2018-12-5 13:57
标题: 美国最大最好的公司被拖入困境，其中教训值得中国反思
作者：许正；
来源：直方大创新中心。
最近，很多客户都在问我同一个问题：
GE（即通用电气公司），到底发生了什么？
的确，最近的GE，陷入到极其少见的经营困境中，频繁爆出大新闻。
去年才刚接替杰夫·伊梅尔特的约翰·弗兰纳，今年9月，就被刚到公司一年的空降兵劳伦斯·卡尔普替换，做了最短一任的GE CEO。
这种快速更换CEO的举动，正凸显出GE当前的困境。
回看GE过去几年的股票价格，的确让资本市场极度失望。
2017年，本是美国经济和工业企业高歌猛进的一年，标准普尔指数的成份股企业普遍上涨了40%以上，而GE却神奇般地逆势下降了40%。于是有人说，当所有企业都在扬帆远航时，GE公司的帆却破了。
更雪上加霜的是：这家曾经是3A级信用评级企业，目前已下降5级，降为A2级；而在债券市场的实际交易利率，已经下调至“BBB+”级，离垃圾级只差一步之遥了。
所有这一切，都表明投资人和市场，对GE的极大失望和不满；甚至有人认为，GE距离分拆或破产，已经不远了。
但同时，GE的核心业务似乎依旧强劲：
它依然是全球超过60%航空发动机的提供者，而这个市场还在强劲增长；全世界超过三分之一的发电设备，运用GE的核心产品；医疗设备业务的表现和增长，依旧稳定。
是不是很让人困惑和不解？
这一系列相背离的事实，的确让人产生疑惑。
特别是对很多“将GE公司的管理奉为学习标杆”的中国企业，更加是一头雾水！这一系列事件如何会发生？未来GE会怎样？GE的教训，对我们中国企业有何启示意义？
作为GE中国区的前高管，我自己也一直非常关注GE的动向和发展，就这些表象背后的深层原因，我想在本篇给出一些我的看法…
GE公司之所以出现如此巨大的危机，并展露颓败之势，应该是始于10年前的2008年全球金融危机。
那时，GE金融业务(GE Capital)如同所有其他美国金融机构一样，深深卷入到美国房地产次贷危机中，并导致了巨大的流动性困境。
当时，GE不得不向巴菲特所在的伯克希尔·哈撒韦公司，融资30亿美元，并最终依靠美国政府提供的1350亿美元信贷担保，勉强过冬。
而GE的股价，也就从2001年巅峰时的60美元，一路跌到不到10美元。
金融业务，曾红极一时
从那时起，人们开始审视曾红极一时的GE金融业务。虽然这项业务，曾是前任CEO杰克·韦尔奇时代的重点战略，并一度让GE获得过巨大增长和卓越声誉。
但是，这一业务在韦尔奇时代被发展起来，有它强烈的时代和市场背景。那是一个金融交易极其活跃的时代，韦尔奇通过这项业务进行大量并购交易，同时进入到保险和个人金融业务，让GE找到了一个重要增长来源。
2001年，伊梅尔特从韦尔奇手中接过GE权杖之后，他非但没有停止GE金融的扩张步伐，反而通过大量举债，扩大金融业务规模。
在韦尔奇时代GE金融的利润，大约占GE公司利润40%；而在伊梅尔特手中，金融危机之前，这一利润曾高达55%。
与韦尔奇不同的是，他采用的方式是：高达2500亿美元的大规模举债，还包括更多更激进的举措，比如进入到商业地产的股权融资业务等诸多领域。
很多人并不知道GE介入商业地产背后的深层原因，以为只是简单的金融运作。其实，那时大额的房地产股权交易，为GE在每个季度的业绩报告增添了一些缓冲，动辄几十亿美元的快速地产交易，可以让每个季度未完成的业务报告变得更好看。
